政治局會(huì)議再傳穩(wěn)增長信號(hào)

      
盤面綜述
     今日，中央政治局召開會(huì)議，進(jìn)一步明確政策托底信號(hào)。本次會(huì)議的主要內(nèi)容圍繞著“穩(wěn)”與“變”展開。會(huì)議關(guān)于“政策維穩(wěn)”的主基調(diào)并沒有發(fā)生改變，關(guān)于穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策說法也與之前的口徑一致。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中有變，是長期和短期、內(nèi)外部因素共同作用下的結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，部分企業(yè)積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露，本次會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了要高度重視企業(yè)經(jīng)營困難的現(xiàn)象，研究解決民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中的問題。本次會(huì)議并未提及去杠桿等內(nèi)容，整體宏觀調(diào)控繼續(xù)向穩(wěn)增長傾斜，充分體現(xiàn)了高層對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)和高度關(guān)注。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
    具體來看，會(huì)議強(qiáng)調(diào)的重視民營企業(yè)、中小企業(yè)在弱市環(huán)境下逐漸暴露的問題主要指的是融資難以及股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好造成負(fù)面影響。實(shí)際上，近期針對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，各地的動(dòng)作力度也非常大，各地方國資委、險(xiǎn)資、券商紛紛設(shè)立專項(xiàng)資金入市排雷，以化解上市公司大股東股票質(zhì)押流動(dòng)性危機(jī)。隨著風(fēng)險(xiǎn)得到有效應(yīng)對(duì)，市場(chǎng)也從快速調(diào)整進(jìn)入了寬幅震蕩筑底的格局。其次，本次會(huì)議表示，我國經(jīng)濟(jì)正由高速增長階段向高質(zhì)量階段發(fā)展，一些政策效應(yīng)有待進(jìn)一步釋放。除了前期各項(xiàng)穩(wěn)投資、補(bǔ)短板政策外，未來，更大力度的減負(fù)和刺激政策的落地值得期待。另外，本次會(huì)議首提了改進(jìn)作風(fēng)，狠抓落實(shí)。近期，各地密集出臺(tái)不少政策進(jìn)行托底，而政策盡快發(fā)揮作用是更為關(guān)鍵的內(nèi)容。
 
 數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
    今日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI已連續(xù)2月下滑至50.2，刷新2016年7月以來新低點(diǎn)，非制造業(yè)PMI為53.9。生產(chǎn)和需求端均呈回落態(tài)勢(shì)，盡管近期環(huán)保限產(chǎn)邊際有所放松，但生產(chǎn)指數(shù)仍在回落，修復(fù)動(dòng)力有待加強(qiáng)；需求方面，新訂單指數(shù)同比回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示貿(mào)易戰(zhàn)背景下出口動(dòng)能的弱化。10月，原材料價(jià)格指數(shù)同比下降了5.4%，而采購量也在下降，表明成本降低并沒有提升采購，進(jìn)一步體現(xiàn)需求的減弱。本輪政策維穩(wěn)并非放水式漫灌，效果弱于對(duì)地產(chǎn)基建的直接刺激，在四季度供暖限產(chǎn)季、總需求弱勢(shì)的背景下，經(jīng)濟(jì)景氣度或?qū)⒊掷m(xù)承壓。今日市場(chǎng)多方全面占優(yōu)，雖然A股筑底尚未完成，但在高層發(fā)力穩(wěn)增長和大資金穩(wěn)指數(shù)的作用下，短期若出現(xiàn)下跌可積極布局，方向上關(guān)注被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長和藍(lán)籌。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
 
財(cái)經(jīng)要聞
國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，要求著力補(bǔ)齊鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等領(lǐng)域短板，加快推進(jìn)已納入規(guī)劃的重大項(xiàng)目。加大對(duì)在建項(xiàng)目和補(bǔ)短板重大項(xiàng)目的金融支持力度，鼓勵(lì)通過發(fā)行公司信用類債券、轉(zhuǎn)為合規(guī)的政府和社會(huì)資本合作（PPP）等市場(chǎng)化方式開展后續(xù)融資；金融機(jī)構(gòu)不得盲目抽貸、壓貸或停貸，防范存量隱性債務(wù)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
在岸人民幣兌美元16:30收盤報(bào)6.9734，為2008年5月以來首次收于6.97關(guān)口下方，10月累計(jì)下跌920個(gè)基點(diǎn)，連跌七個(gè)月。交易員稱，隔夜美指重回97關(guān)口上方，加劇人民幣貶值壓力，不過央行要在離岸發(fā)央票的消息部分沖淡貶壓，短期人民幣跌勢(shì)和跌速仍需看大行態(tài)度。
 
湖南擬推出一攬子馳援方案，救市資金規(guī)?；虺賰|。湖南相關(guān)政府部門近日已向省政府提交援助湖南上市公司的報(bào)告，具體時(shí)間約在10月16日。該報(bào)告主要包括四點(diǎn)援助建議，其中包括：盡快牽頭推動(dòng)成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金；提供流動(dòng)性支持，防止公司股東股票平倉而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。
 
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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年10月31日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001