上交所擬推出科創(chuàng)板并試點注冊制

      
盤面綜述
       今日，市場的走勢可以說是一波三折，盤面很大程度上受到習近平主席在首屆國際進口博覽會上發(fā)言的影響。創(chuàng)投概念、上海本地股受利好刺激表現(xiàn)活躍。今日的演講內(nèi)容主要分為三個方面，首先提到經(jīng)濟全球化趨勢不可逆；其次，指出我國對外開放的力度會進一步擴大，最后也是最為市場所關注的一點提到將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。市場盤面上午做出的反饋是震蕩下行，由于后續(xù)更多股票的發(fā)行必然會對市場的存量資金產(chǎn)生一定抽血效應，尤其是垃圾股、小盤股的吸引力會大幅下降。另一方面由于上周指數(shù)已經(jīng)積累了一定漲幅，加之港股今日的疲軟表現(xiàn)，普漲后的回調(diào)整固也在情理之中。

       數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
      在“設立科創(chuàng)板并試點注冊制”消息發(fā)出后，證監(jiān)會、上交所以及財政部也陸續(xù)發(fā)表官方聲音。各部門的發(fā)言充分表達了管理層在推出科創(chuàng)板的同時，將綜合考慮二級市場的承受能力，盡量減少對市場的負面影響。此外，考慮到當前市場整體估值水平較低，選擇在該時間點推出科創(chuàng)板對市場的沖擊相對較小。對于A股市場的影響，短期更多體現(xiàn)在情緒面上。中長期來看，科創(chuàng)板的出現(xiàn)會讓A股產(chǎn)生估值比價效應，對于高估值的科技股確實構(gòu)成利空，但有助于資本市場科技創(chuàng)新補短板，相比于成熟的獨角獸，切實緩解初入成長期的中小企業(yè)融資問題或許更具現(xiàn)實意義。目前，關于科創(chuàng)板的實施只是提出了一個總規(guī)劃，后續(xù)還需觀察更多配套措施的落地，比如散戶參與的門檻、具體推出時間以及能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)板等。因此，投資者對于大盤后續(xù)表現(xiàn)無需過度悲觀，可等待政策的進一步明朗化。

       數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
     繼上周連續(xù)上漲之后，市場今日迎來了回調(diào)壓力，在短期利空的測試下，下午盤指數(shù)出“V”型反轉(zhuǎn)，從盤面看資金整體的反應還是偏正面的。而明天的走勢是辨別市場強弱、資金意愿以及盤面熱點變化的重要觀察點。投資建議上，我們依舊維持上漲時保持謹慎，回調(diào)也可逢低布局的觀點，穩(wěn)健型投資者可重點關注細分領域優(yōu)質(zhì)藍籌的中長期戰(zhàn)略配置機會，激進型投資者可適當參與創(chuàng)投概念的博弈機會。同時，本周還需謹慎美國選舉帶來的不確定風險對A股的影響。


財經(jīng)要聞
外管局：三季度我國經(jīng)常賬戶順差160億美元，資本和金融賬戶逆差160億美元；前三季度，我國經(jīng)常賬戶逆差128億美元，資本和金融賬戶順差625億美元，其中資本賬戶逆差4億美元，非儲備性質(zhì)的金融賬戶順差1100億美元，儲備資產(chǎn)增加471億美元。
 
財政部：自2019年1月1日至2021年12月31日，對國家級、省級科技企業(yè)孵化器、大學科技園和國家備案眾創(chuàng)空間自用以及無償或通過出租等方式提供給在孵對象使用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅；對其向在孵對象提供孵化服務取得的收入，免征增值稅。 
 
證監(jiān)會就設立科創(chuàng)板并試點注冊制答記者問：科創(chuàng)板將在盈利狀況、股權結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性，科創(chuàng)板試點注冊制有充分的法律依據(jù)；將指導上交所針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當性管理，引導投資者理性參與；鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資；抓緊完善科創(chuàng)板的相關制度規(guī)則安排，繼續(xù)推動長期增量資金入市，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為。

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對外發(fā)布時間：2018年11月5日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001
    

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